История до 1971 года без тени сомнения доказывает, что вам не нужен фиксированный ("таргетированный") уровень инфляции для обеспечения экономического роста, как бесконечно настаивают сегодняшние центральные банки и их помощники с Уолл-стрит. И это также напоминает нам о том, что у валюты нет какой-то врожденной тенденции к безжалостному обесцениванию.

Сегодняшняя мантра про инфляцию в 2% была построена на основе ошибочных исследований Милтона Фридмана и его ученика Бена Бернанке, основанных на периоде до Второй мировой войны. Они изучили депрессию после 1929 года и в основном пришли к выводу, что нам нужна инфляция, чтобы избежать любого возможного аналогичного периода дефляции. Но они не смогли оценить решающий 15-летний период, предшествовавший Великой депрессии.

Случилось вот что.

В ноябре 1914 года Федеральная резервная система открылась для бизнеса, а затем была оперативно создана для финансирования злополучного вступления Америки в Первую мировую войну.

Результатом массового печатания денег для финансирования войны стало снижение покупательной способности доллара на 51% на пике инфляции после Первой мировой войны в июне 1920 года.

Правительства продавали военные облигации как своему классу инвесторов, так и среднему классу граждан, обещая, что они будут выкуплены после окончания военных действий по довоенному золотому паритету.

Как ни странно это звучит для современных ушей, правительства в те дни относились к своим обещаниям, особенно в денежных вопросах, чрезвычайно серьёзно.

Попытка возобновить конвертируемость золота по довоенному паритету (что было разумным решением) привела к Великой депрессии. Как и в случае любого серьёзного кризиса, это был трудный период для всех людей, и в нем не было бы никакой необходимости, если бы правительство в первую очередь не взвинтило курс доллара.

Чего не говорится, так это того, что Великая депрессия была бы намного менее болезненной и намного короче, если бы не Новый курс Рузвельта.

Как показано на приведенной ниже диаграмме, доллар США был на пути к восстановлению своей стоимости 1914 года, восстановив 60% потерь от июньского дна 1920 года к тому времени, когда в июне 1933 года был принят 100-дневный Новый курс Рузвельта (Франклина Д. Рузвельта).

Индекс покупательной способности доллара с момента основания ФРС до июня 1933 года

Новый курс поставил крест на надёжных деньгах, когда Рузвельт девальвировал доллар на 59% в начале 1934 года и потребовал, чтобы все держатели золота и золотых сертификатов отказались от них в обмен на необеспеченные казначейские облигации США.

Но к тому времени естественная часть депрессии, т.е. последствия заимствований на Первую мировую войну и эксцессы Ревущих двадцатых, уже закончилась.

Тем не менее, братья-близнецы фиатных денег, Фридман и Бернанке, посчитали восстановление стоимости доллара в начале 1930-х годов причиной Великой депрессии. Они назвали это позитивное развитие негативным термином “дефляция” и заявили, что оно явилось результатом того факта, что денежная масса (M1 или валюта и депозиты) в банковской системе резко сократилась в течение четырёх лет после краха в октябре 1929 года.

Так называемая “дефляция” на самом деле была не чем иным, как запоздалой и старомодной попыткой очистить экономику от военной инфляции, процессом, который мир в то время хорошо понимал.

1929-1933 годы не доказали, что капитализм имеет какое-то дефляционное желание умереть или что деньги, обеспеченные золотом, по своей сути вызывают экономический спад.

Рыночный капитализм сам по себе не скатывается в необратимую дефляционную спираль.

И нам, конечно, не нужно, чтобы центральные банки нацеливались на годовое повышение общего уровня цен на 2,00% или выше, чтобы инфляция не падала слишком близко к отметке 0,0% и не рисковала скатиться в пропасть. Никакой пропасти нет - это просто удобная выдумка кейнсианских центральных банкиров.

Примечание редактора: 2020-е годы, вероятно, будут всё более нестабильным временем. Всё больше правительств переводят печать своих денег в режим овердрайва. Негативные интересы становятся правилом, а не исключением из него.

Одно можно сказать наверняка: в предстоящие годы произойдут большие перемены.

Дэвид Стокман - американский политик и бизнесмен, конгрессмен-республиканец (1977—1981). В 1981-85 гг. директор Административно-бюджетного управления в администрации Рейгана. Фактически, отец "рейганомики".

Использованные источники: International Man

David Stockman on the Deeper Roots of Today’s Inflationary Policies

The pre-1971 history proves beyond a shadow of doubt that you don’t need a fixed rate of inflation to enable economic growth...

Источник - Блог пользователя Mike1975 .

• • 0
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5