Продажи на первичном рынке жилья в Китае рухнули на 40% (г/г). Именно рынок недвижимости долгие годы играл роль драйвера развития всей китайской экономики. Многие знают о так называемых городах-призраках, состоящих из пустующих домов и объектов инфраструктуры.

Критики Пекина указывали на то, что весь рост китайской экономики являлся дутым и формальным, ведь в реальности создаваемой добавленной стоимостью население и бизнес не пользовались. И в пример приводили те самые города-призраки и, с недавних пор, высокоскоростные магистрали.

Разумеется, Китай подходил к своему экономическому развитию осознанно. Именно стройка (как жилья, так и инфраструктуры) даёт огромный мультипликативный эффект для всей экономики.

Соответственно, при выпуске большего количества продукции себестоимость на единицу снижается, что позволяет делать товар конкурентоспособным при экспорте и осуществлять внешнюю экономическую экспансию.

Помимо этого, Китай создавал и продолжает создавать крупнейший внутренний рынок. Где могут активно внедрять высокотехнологичные товары и услуги. Но, чтобы создать этот рынок, было необходимо вкладывать в сферы, подобные стройке. И Пекин это делал. Частично цель достигнута.

К слову, здесь в очередной раз можно вспомнить страшилки либералов о том, что китайцы нас якобы заселят. Им бы свои города заселить сначала при уже сокращающемся населении.

Тем не менее, прежняя модель экономического роста начинает себя исчерпывать. Рынок недвижимости летит вниз, что определяет негативный эффект для большинства иных отраслей экономики

Китаю важно обеспечить темпы роста выше 4%. Только при этой цифре можно избежать риска неплатежей по кредитам и дефолтов по займам. Напомню, китайская экономика является перекредитованной. Однако абсолютное большинство займов являются внутренними.

Если говорить очень примитивно, то финансирование китайской экономики осуществлялось за счёт работы печатного станка. Однако через целевые инвестиционные программы деньги шли в реальный сектор, а не в финансовой. В том числе и это позволяло показывать темпы роста в 5-7% в год. Но деньги, естественно, давались не просто так, а формально в долг. В результате монетизация китайской экономики составляет около 300% к ВВП. Денег напечатали много, но никакой инфляции нет, поскольку ресурсы работают в реальном секторе.

Обратной стороной данной схемы являются обязательные темпы роста выше 4% в год. Обслуживать долг государственным структурам, муниципалитетам, корпорациям можно только при сохранении высоких темпов роста. Как написано выше, в значительной степени он обеспечивался строительством жилья и инфраструктуры.

Но так бывает, что подобные проекты рано или поздно заканчиваются. Строить жильё больше бессмысленно, инфраструктура также развита до предела. Например, высокоскоростные магистрали создавать больше негде, по всем возможным маршрутам уже проложили.

Вкладывать в высокотехнологичные сектора эмиссионные и одновременно долговые деньги себе дороже, там они просто растворятся и приведут к инфляции. В общем, вариантов особых нет.

На этом фоне есть риски ухода экономики Китая по итогам этого года ниже 4%. Последствия предсказать сложно.

Я как-то писал, что Пекин держит в запасе козырь. А, именно, продолжает использовать режим локдаунов для сохранения экономических резервов (роста спроса). Буквально недавно по локдаунам начались послабления. Руководство Китая осознает угрозу и начинает задействовать козырь. Но, понятно, что он не бесконечный.

На этом фоне с середины августа юань вновь начал резко слабеть. По доллару было 6,7, к началу ноября - 7,3. И это при рекордном профиците торгового баланса, который во многом идёт в долларах. Юаней становится всё больше, но применять их, инвестируя в реальный сектор, становится всё сложнее.

26 октября и 4 ноября Китай провёл валютные интервенции, резко сбросив доллар и закупив юань. Благо, в долларовой ликвидности нужды нет. Например, в трежерис до сих пор находится чуть меньше триллиона долларов. Результаты интервенций можно видеть на графике:

Причём 4 ноября интервенции были настолько мощными, что доллар грохнулся по всему миру, несмотря на ужесточение ставки ФРС.

Тем не менее, вечно такой инструмент использоваться не может.

Си Цзиньпину улыбнулась удача. XX съезд КПК был проведён вовремя. Ещё бы полгода - год, и события могли бы развернуться по непредсказуемому сценарию.

4 ноября Китай посетил Шольц. О чём говорили на самом деле - непонятно. Имеется версия близкая к реальности, согласно которой Си предложил Шольцу вернуться к проведению политики хотя бы частичного суверенитета, выйдя из-под опеки США. А, точнее, глобалистов. И Китай в этом отношении готов поддержать Германию.

Почему именно сейчас, если данная версия является верной, очевидно. 8 ноября к власти в США с высокой долей вероятности придут республиканцы. Понятно, что Белый Дом они ещё контролировать не будут, однако американская политика претерпит изменения. Данную тему я подробнее раскрою в одном из следующих материалов, там намечается достаточно интересный расклад.

Если события развернутся для Си по самому негативному сценарию (экономический кризис, усиление геополитического давления, внутренняя фронда), то вариант будет один - разыграть Тайваньский сценарий.

Это целиком, полностью и окончательно перекроит геополитическую карту миру. Правда, и риски для Китая велики. Военную составляющую я здесь оценивать не буду, не специалист, но экономика потеряет многое. А, значит, Китай рискует лишиться своего главного преимущества, которое и вывело его на мировую геополитическую арену.

Источник - Константин Двинский .

• • 100
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5