Последнюю неделю российский фондовый рынок изрядно штормит. Причин этому несколько. Перечислим только некоторые из них.

1. Очередное нагнетание геополитической напряженности. Ситуация связана с очередным мнимым вторжением России на Украину (жаль, что этого так и не случится), а также с кризисом вокруг Белоруссии
2. Очередная волна сами знаете чего. Писать об этом даже не будем, а то Дзен ограничит материал
3. Изменение риторики ФРС США. На днях Пауэлл заявил, что программа выкупа активов (QE, говоря простыми словами - работа печатного станка), возможно будет сворачивать более быстрыми темпами, чем было заявлено ранее.

Все эти факторы привели к тому, что иностранные инвесторы распродали российские акции на 210 млн долларов, а гособлигации - на 1 млрд долларов.

Индекс MOEX с конца октября грохнулся практически на 8%: с 4285 до 3943 пунктов

Все это говорит о том, что российский фондовый рынок до сих пор является слишком чувствительным. Несмотря на впечатляющую динамику роста.

К настоящему моменту открыто 14,8 млн брокерских счетов. Однако активных из них - около 20% или же 2,96 млн. Всего граждане России держат на фондовом рынке порядка 9 трлн рублей. По оценкам специалистов в ближайшие три года будет осуществлен прирост на аналогичную сумму в 9 трлн рублей.

Тем не менее, иностранные инвесторы, которые преимущественно торгую через инвестиционные фонды, оказывают слишком большое влияние на российский рынок. Это происходит сразу двумя способами. Во-первых, путем выхода из акций компаний, обращающихся на Московской бирже.

Во-вторых, при малейших колебаниях иностранные фонды начинают распродавать акции российских "голубых фишек", обращающихся на иностранных биржах. Поскольку в значительной степени ценными бумагами торгую роботы, то при падении нефтяных котировок они начинают автоматически продавать российские бумаги. При тех событиях, которые были описаны в начале материала, они также уходят с развивающихся рынков, к которым относится и Россия.

Наш фондовый рынок до сих пор не является до конца сформированным, несмотря на неплохую динамику. С одной стороны можно сказать, что фондовый рынок - спекуляции. Это, действительно, так. Но это данность сегодняшнего дня. При грамотном подходе государство имеет возможность извлечь пользу от фондового рынка, сделав его инструментов финансирования реального сектора экономики.

К примеру, государство может быть активным участником фондового рынка. Например, размещать средства Фонда национального благосостояния в акциях отечественных компаний. Антон Силуанов и Эльвира Набиуллина нам заявляют, что нельзя тратить деньги внутри страны, так как это приведет к инфляции. Хорошо. Но давайте тогда разместим средства ФНБ в акциях российских компаний, обращающихся за рубежом. В том же Газпроме, Сбере или Роснефти.

Эти компании платят роскошные дивиденды. И уж пусть они будут платить деньги в Фонд национального благосостояния, чем иностранным акционерам.

Второе. Если государство входит в капитал компаний путем покупке акций, находящихся в свободном обращении, то оно имеет возможность оказывать влияние на политику компаний. Достаточно владеть 2% акций, чтобы делегировать своего представителя в совет директоров. Например, все мы помним ситуацию, которая сложилась с металлургами в этом году. В том случае, если бы государство владело 2% акций Северстали, НЛМК, ММК и др компаний, оно могло бы оказывать воздействие на металлургов не только "снаружи", но еще и изнутри. К тому же, это неплохая дивидендная история, которая служит хорошим источником пополнения бюджет и внебюджетных фондов.

Третье. Как было сказано выше, российский фондовый рынок активно развивается. Следовательно, он начинает генерировать все большую прибыль для национальных бирж. Однако акционерный капитал Московской и Санки-Петербургской бирж вызывает одну горечь. В Мосбирже через ЦБ, Сбер и ВЭБ государство владеет только 30,2%, в Санкт-Петербургской бирже и того меньше.

А ведь в ближайшие годы произойдет не только рост акций этих компаний, но и рост дивидендов. И все они пройдут мимо государства (за исключением налога в 13%).

Исходя из всего этого вывод очевиден: государство должно стать активным участником фондового рынка, не отпуская его в свободное плавание. Подобное станет выгодным не только для самого государства, но и для российских инвесторов, которые будут уверены в том, что государство контролирует ситуацию и меньше всех заинтересовано в колебаниях рынка.

Источник - Константин Двинский .

• • 100
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5